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菲律宾澳门太阳城娱乐官方网 创业板高开

时间:2018-4-9 22:40:52  作者:  来源:  查看:27  评论:0
内容摘要: 摘要   ===本文导读===  创业板高开高走涨逾4% 大华农等63股涨停  社保QFII掘金路线浮出水面 社保大举加仓创业板  创业板估值或已透支 “互联网+”龙头未到高潮  国信证券:此轮牛市不言顶 创业板万点不嫌高  海通证券:牛途未完 创业板新兴行业为长牛主角...


摘要







  ===本文导读===

  创业板高开高走涨逾4% 大华农等63股涨停


  社保QFII掘金路线浮出水面 社保大举加仓创业板


  创业板估值或已透支 “互联网+”龙头未到高潮


  国信证券:此轮牛市不言顶 创业板万点不嫌高


  海通证券:牛途未完 创业板新兴行业为长牛主角


  周三创业板高开高走涨逾4%,截至收盘,创业板指涨4.08%报2797.52点。个股涨多跌少,大华农、乐凯新材、康斯特、广生堂等63股涨停。

  自去年年底的“蓝筹疯牛”告一段落以来,市场风口就更多地集中在以创业板为代表的中小市值题材股上。今年以来,创业板指累计涨幅已达85.51%,而同期上证指数涨幅则为36.47%。但从短线走势来看,4月初市场出现了一轮小尺度“二八转换”的迹象。4月创业板指涨幅15.89%,弱于上涨17.79%的上证指数。尤其在上周,创业板指打出2596.92点新高后连续走弱,一度在4月15日单日暴跌4.58%,在4月14日至4月20日之间的5个交易日创业板指累计下跌5.9%。

  如何衡量“A股”这个大而化之的概念短期涨幅是否过大?处于长期以来形成的思维定势,大多数投资者都会选择上证指数等主板指数作为观察标杆,而容易对年内涨幅已经接近翻倍的创业板指熟视无睹。也正因为这样微妙的心理,当沪指轻松突破4400点并逼近4500点时,普遍的惧高心理诱发资金密集出逃离以中国南车、中国北车为代表的累积涨幅较大的大盘蓝筹股,流向提前出现横盘形态的创业板。
创业板主题基金
数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2015-04-28

  而从公募基金一季报反映的数据来看,机构投资者在一季度剧烈换仓,明显超配创业板、中小板等小盘股。据广发证券统计,一季度主动偏股型基金减仓主板20%,加仓中小板11%,加仓创业板10%。而新跻身公募基金前十大重仓股的4家公司清一色为“互联网++”概念股,包括卫宁软件、东方财富、万达信息三只创业板个股。

  申万宏源的统计也显示,目前公募基金对创业板的超配比例从去年四季度的2.53倍上升到3.22倍,轻工制造、休闲服务、传媒和计算机等行业配置系数明显超过历史均值,新经济行业超配比例均创历史新高。

  在这样相对一致的心理趋势面前,创业板指“传说中的”阶段性调整也不得不一再推迟。但创业板个股目前明显偏高的估值及其内在调整需求仍应得到重视。有基金经理就公开表示,目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫,以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影,即使是在最顺利的改革进程与经济前景下,买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。

  社保QFII掘金路线浮出水面 社保大举加仓创业板


  随着上市公司年报和一季报披露即将落幕,作为市场主力军的QFII和社保基金组合投资路线图也浮出水面。

  21世纪经济报道记者调查发现,面对今年以来的这轮大牛市,QFII和社保基金组合两大主力采取了完全相反的操作策略。今年一季度以来,QFII是边打边撤,而社保基金组合却仍在激进加仓。由此,导致两大机构的期末市值变动结果也截然不同:QFII是大幅减仓,而社保基金在大幅增加后持股流通市值大幅飙升。

  据统计数据表明,截至4月28日,在已披露今年一季报的上市公司中,QFII现身前十大流通股东榜的次数达206次,期末累计持股数量从去年年末的422295.89万股减持到今年一季度末的375074.73万股,共约减持47221.16万股。相对应地,在A股大涨下,其累计持股流通市值从去年年底的715.26亿元略增至今年一季度末的721,菲律宾申博国际娱乐网.54亿元,增幅仅为0.88%。

  与此同时,社保基金组合却在今年一季度大举加仓。截至今年一季度,社保基金组合累计持股已从去年年末的415954.89万股大举增持到报告期末的536936.59万股,增仓近三成;对应期末持股流通市值也从去年年末的654.13亿元激增至今年一季度末的1174.15亿元,其期末持股流通市值增幅环比近八成。

  调查表明,截至4月28日,社保基金组合现身前十大流通股的重仓股合计已达464只。其中,省广股份(002400.SZ)更是被5只社保基金组合抱团,期末累计持股数量为6109.4077万股,持股市值合计达25.04亿元。

  此外,华侨城A(000069.SZ)、金鸿能源(000669.SZ)、承德露露(000848.SZ)、国机汽车(600335.SH)等4只股票也分别各被四个社保基金组合重仓持股。

  社保大举建仓创业板

  统计数据表明,截至28日当天,在已经披露今年一季报的上市公司中,社保基金组合出现在创业板上市公司前十大流通股东榜的次数已达135次,期末累计持股数量从去年年底的36256.46万股增加到了一季度末的54628.11万股,增持股份数量共计18,371.6498万股,增仓幅度高达50.67%。

  与此同时,伴随创业板指数迭创新高,社保基金组合对应创业板上市公司持股流通市值也从去年年末90.77亿元飙升至报告期末的203.48亿元,大举提升了112.70亿元,升幅高达124.16%。

  仅在今年一季度,社保基金组合就新进了48只创业板股票。

  其中,社保415组合和406组合在今年一季度分别买入雷曼光电(300162.SZ)205.62万股和96.96万股;社保401组合和118组合也在一季度大举买入聚光科技(300203.SZ)1000.24万股和1262.8万股;社保415组合和116组合则大举建仓拓尔思(300229.SZ),期末持股数量为494.71万股、169.97万股。

  若包括已建仓位持股不变的话,回天新材(300041.SZ)、雷曼光电、聚光科技已分别各被三大社保基金组合抱团持股。

  其中,回天新材分别被社保112组合、107组合、111组合重仓持股,期末持股数量分别为249.97万股、413.77万股、591.91万股。除了全国社保基金107组合略减持了26万余股以外,其余两大社保组合均持股不变。

  此外,在重仓雷曼光电的社保组合中,除了新建仓位的两大组合以外,社保417组合也在今年一季度加仓了8万股;在一季度末重仓聚光科技的三大社保组合中,社保112组合选择了持股不变,仍为799.9571万股。

  值得一提的是,在今年一季度以来领涨的创业板龙头股中,社保基金组合亦有涉足。如社保117组合重仓的创业板牛股中就有同花顺(300033.SZ)、东方财富(300059.SZ)、万达信息(300168.SZ)等。

  同样,在全通教育(300359.SZ)今年一季度末前十大流通股中,就有全国社会保障基金理事会转持三户和社保601组合现身;社保504组合和110组合亦重仓持股蓝思科技(300433.SZ)。

  QFII高位减持套现

  与社保组合激进加仓不同的是,QFII今年一季度以来却在边打边撤,高位持续减持套现。

  调查发现,从单只QFII绝对减持金额来看,兴业银行以逾百亿高居榜首。今年一季度以来,恒生银行大举减持了95261.68万股,套现金额高达136.39亿元。

  此外,瑞士银行也大举减持了贵州茅台(600519.SH)和万科A(000002.SZ),截至一季度末,其持股分别从去年年底的831.9万股、11972.67万股减仓至766.02万股、9732.03万股。

  除了瑞士银行以外,南方东英资产在今年一季度也大举减持了万科A 1475.68万股,减仓幅度达20.56%,减持市值达2.10亿元。

  在减持金额居前的重仓股中,景林资产管理香港公司对国投电力(600886.SH)的减持额亦超过了3亿元之巨。报告期内,其累计减持了2,457.15万股,减持市值高达3.17亿元。截至今年一季度末,景林资产持股已下降至5649.47万股,期末持股市值为6.10亿元。

  相比之下,QFII对苏泊尔(002032.SZ)却是青睐有加。截至一季度末,多达7只QFII重仓把持,分别为瑞士银行、富达基金(香港)公司、广发国际资产管理公司、法国巴黎投资管理亚洲公司、法国兴业银行、德意志银行、加拿大鲍尔公司,累计持股为3922.78万股,持股市值合计达8.14亿元。除了富达基金(香港)公司大幅减持和法国兴业银行略减以外,其余QFII均有加仓动作。


  创业板估值或已透支 “互联网+”龙头未到高潮


  互联网是中国最有可能成为世界领先的领域之一,以“互联网+”为代表的战略新兴产业将会是重点支持发展的产业,会是接下来10年甚至更长时间内最重要的经济技术支柱。现在正在创业、发展的互联网企业中会有一些成长为顶梁柱,中国的世界级企业

  本轮成长股的龙头“互联网+”泡沫未至顶峰,移动互联网对传统产业的改造才刚刚开始,成长股还能继续飞。互联网在经济转型、万众创业的相关政策支持下,市场空间也足够大

  虽然我们认为目前创业板的泡沫未至顶峰,成长股还能够再飞一会儿,但是目前创业板的估值或已经透支未来几年的盈利预期,只有时间才能消化目前的高估值

  ⊙银河证券

  创业板以一种“我的世界你不懂”的姿态让各路投资者们瞠目结舌,两年半以来,创业板无数次被部分投资者认为“见顶”,尤其在2014年2月25日盘中触及1571.4点之后经历了近3个月的调整,直到2014年5月16日指数跌至1210.81点后再度上涨超过1倍有余。在创业板指数不断创新高之际,各种担忧、看空的声音再度加大。那么究竟该如何看待当前的创业板市场?

  担忧创业板泡沫破裂的几种理由

  回顾市场中担忧创业板泡沫破裂的几种理由,无非是:

  1、估值过高,太贵了;

  2、注册制临近,股票供给量上升,创业板标的稀缺性下降;

  3、公司业绩跟不上;

  当然,这些担忧长期存在,在创业板一路高歌猛进的过程中如影随形,最近担忧声音明显增大的根本原因在于创业板指数的上涨速度太快、涨幅太过惊人,就是“涨多了”。“涨多了”心理上需要回调与基本面反转导致的下跌是完全不同的两码事,下面来一一分析市场三种担忧的理由。

  一、估值过高?NO,相对估值有空间,估值并非当前主要矛盾

  目前创业板整体估值水平超过90倍,接近历史最高水平,这是目前市场对创业板最为担忧的缘由。

  对此,我们有三个看法:

  1、当前这个阶段,估值不是成长股买卖的主要依据。今年以来,创业板势不可挡,一路上涨,趋势之下情绪高涨之时不谈估值。估值水平只是一个静态的指标,在趋势之下无法作为判断是否见顶的标志。泡沫疯狂的时候,极端情况下,是无法提前预判估值的。

  2、就创业板与主板的相对估值看,还有上升空间。2014年下半年主板迎来估值重构,上证综指市盈率从8倍提升到16倍,同期创业板表现较主板逊色不少,导致两者相对估值水平下降。在2014年底2015年初时,创业板指/上证综指市盈率之比甚至低于历史均值,仅4倍。目前这一相对估值水平为5.35,超出均值21.87%,距离高点7.55还有40%的空间。当然,这无法作为判断创业板究竟还能涨多少的判断标准,但就相对估值水平而言,可以说明在这样一个牛市格局中,创业板的估值没有绝对估值体现出来的那么贵。

  3、创业板中的很多互联网企业,并不适合采用市盈率估值的方法。市盈率=每股市价/每股盈利,以过去已经实现的盈利水平预测未来的盈利水平,因此市盈率估值方法更加适合对业绩相对稳定的公司估值。而大部分成长股,尤其是处于初创时期的、商业模式还未稳定的互联网企业来说,这种估值方法并不适用,容易产生判断偏差。

  二、注册制临近,股票供给量激增?NO,改革是渐进式的

  注册制一直是悬在成长股投资者头上的达摩克利斯之剑。一个常见逻辑是注册制改革,大量中小企业上市,成长股股票的供给量明显上升,小票的稀缺性下降,将带动估值的迅速下降。

  对此,我们的看法如下:

  1、注册制是确定的改革方向。今年政府工作报告里首提“实施股票发行注册制改革”。证监会主席肖钢也明确表示,目前实施注册制的基本条件已经比较成熟,待《证券法》修订完成正式实施起,注册制即可落地。综合目前情况看,注册制最快有望将在今年10月份实施。

  2、注册制改革不会一步到位,而是渐进改革。投资者担心的注册制实施后大量新股无节制上市发生的概率极小,我们预期新的制度下仍存在审核制度,改革会是渐进的。目前,实施挂牌制度的新三板已经基本类似于注册制,改革将从新三板向创业板、中小板 、主板逐步推进。取消发审委,IPO注册制、IPO审核权力下放交易所,由上交所和深交所组建聆讯质询委员会来决定股票是否可以上市是改革的方向。

  3、注册制的推出是对资本市场基础制度的重大完善,将构建良性发展的市场,而不是狼来了,长期有利于创业板真正的龙头公司上市、发展、壮大。注册制将带来透明信息的完备披露、市场定价的规则、真正的退市制度 ,其将通过解决供求的平衡,来解决目前IPO“三高”,并通过减少审批环节去行政化,提高发行效率,减少权力寻租,注册制对资本市场和宏观经济的影响将是深远的。就资本市场而言,它将使证券市场结构发生根本性变化,新三板、创业板迅速扩张,私募市场对创业和创新的促进作用增强,中国资本市场的竞争力和吸引力提高等。

  从宏观经济整体来看,实行注册制后,中国将有望从货币时代迈入资本时代,社会融资结构由此改变,企业负债比率降低,释放中小企业的增长动力。

  三、公司业绩跟不上?NO,创业板业绩优于主板

  创业板公司业绩不达预期是投资者担心的另一个问题,但是根据已经公布的2014年年报 ,创业板的业绩表现优于主板及中小板,无论是营收增速还是归母净利润增速,创业板的表现均是相当不错的。当然,这与2014年很多创业板公司大举并购之后的财务并表有关,但并购公司等外延式发展策略也是一种成长转型的方式。

  成长股龙头“互联网+”浪潮未至高潮

  互联网是中国最有可能成为世界领先的领域之一,是大国崛起的重要突破口。第一、二、三次工业革命形成了今日的世界格局,美欧日尤其是美国站在世界权利金字塔的顶端,中国在做了2000年的领头羊之后转换为追赶者的角色。经过改革开放30多年的发展,目前中国的追赶过程来到了最为关键的时期。

  经济体量上,中国已经是世界第二大经济体,但是规模还低于美国,同时在多个关键产业和领域上缺乏足够的自主权。大国博弈与兵家相斗的一个共通点在于寻求突破点,以点成线,以线带面。目前,移动互联网或者说第二代互联网的应用仍处于初期,对各个产业的改造仍在摸索,没有形成既定格局。移动互联网需要与传统行业相结合的特点决定了其很难出现PC端互联网“赢家通吃”的局面,并且得益于自身的模仿再创新能力以及广阔的市场,中国在互联网领域涌现出了一大批世界级的企业,包括腾讯、阿里巴巴 、百度等等, 申博微信充值 拼多多崛澳门太阳城提款最快起,腾讯联盟。移动互联网以及其与传统行业的O2O将会是中国最有可能实现突破,成为世界最先进的产业之一,将会是大国博弈中的重要一环。

  以“互联网+”为代表的战略新兴产业将会是重点支持发展的产业,会是接下来10年甚至更长时间内最重要的经济技术支柱。高潮未至,现在正在创业、发展的数以千万计的互联网企业中会有一些成长为顶梁柱,中国的世界级企业。

  宏观背景:经济转型、升级、创业

  经济新常态下,中国经济已进入一个与过去30多年高速增长期不同的新阶段:

  1、速度上,正从高速增长转向中高速增长;

  2、经济发展方式上,正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长;

  3、经济结构上,正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存,转型升级成为主流;

  4、经济发展动力上,正从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。

  从统计数据上看,目前中国经济处于增速、通胀双降阶段,GDP增速降至7%左右,CPI降至1%上下。经济新常态下,转型升级成为经济工作重心,大众创业、万众创新的热情高涨, 菲律宾申博太阳城官网 陈坤版灌篮高手 澳门太阳城网址登入不了,供给学派的创新政策强力推进,自贸区改革的全国推广正在激发全新活力。在这种宏观背景下,以成长股为代表的创业板大发展是契合经济社会发展大潮的,有其合理性,子弹还能再飞一会儿。

  政策导向:站在“互联网+”的风口,顺势而为

  政策对于战略新兴产业的支持态度非常明确、力度非常大。“互联网+”的提法是一个前所未有的高度,而“把一批新兴产业培育成主导产业”出现在政府工作报告中也是第一次。“互联网+”战略就是利用互联网的平台,利用信息通信技术,把互联网和包括传统行业在内的各行各业结合起来,在新的领域创造一种新的生态。简单地说,就是“互联网+XX传统行业”,虽然实际的效果绝不是简单的相加。

  在今年政府工作报告中提出,“制定”互联网+“行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场。”“站在互联网+的风口,顺势而为”是政策态度最为明确的表态。

  流动性:无风险利率下降、货币政策宽松与居民大类资产配置转向三重叠加

  当前阶段无风险利率下降、货币政策宽松与居民大类资产配置转向权益类资产三重因素叠加,流动性助推的牛市仍在进行中,创业板的泡沫还未到即将破裂的时刻。

  1、无风险利率下降。根据我们的研究,利率市场化初期,前两年左右无风险利率上行,随后进入长期下行通道。中国已经进入无风险利率下行阶段,政策利率、国债收益率、贷款基础利率均出现明显的下行。

  2、货币政策走向宽松。经济进入新常态,外汇占款长期下降,公共债务移杠杆等均需要相对宽松的货币政策环境支持。央行 2014年以来的2次降息、2次降准以及多次下调逆回购中标利率,应用多种创新流动性管理工具等行动均表明货币政策的立场。目前政策仍以应对为主,尚未主动宽松。随着地方存量债务置换的进行、进一步打开无风险利率下降的空间,预计降准、降息通道还未走完。

  3、房地产资产供需拐点已过,居民大类资产配置转向权益类资产。过去10年,是房地产的黄金10年,持有房地产资产的投资者收获颇丰,但是随着中国房地产供给的整体过剩、需求上人口结构导致的刚需高点已过,房地产资产的供需观点已过,房子作为投资品的存在价值逐步降低,房价不会再像2008年金融危机之后暴涨。

  2014年至今政策从放松限购、放松限贷,菲律宾申博快速提现,房地产销售均未有明显起色,最新的降低二套房贷首付实施后房价也很难出现新一轮大涨。这个时候是从房地产资产撤出,转向权益类资产的黄金时期,以成长股为代表的创业板市值与成交量均相对偏小,流动性宽松背景下,成长股的泡沫还未到即将破裂的时刻。

  未雨绸缪用时间消化估值

  虽然我们认为目前创业板的泡沫未至顶峰, 申博游戏网址 号召兜底增持后 申博游戏网址 益生股份,成长股还能够再飞一会儿,但是不得不说目前创业板的估值已经透支未来几年的盈利预期,只有时间才能消化目前的高估值。

  投资者们在享受泡沫的时候不要忘记未雨绸缪,提前做好准备,应对泡沫破裂那一天的到来,以及之后的一地鸡毛。在泡沫破灭的初期,泥沙俱下,不要接天上掉下来的石头,降仓是第一要义。市场企稳之后,在别人恐惧时我贪婪,重新捡回泥沙中的金子,即龙头企业。

  纳斯达克指数用了15年的时间重回5000点,或许创业板不用等那么长的时间,但是也需要用很长的时间消化估值。提前备好粮食,就不怕冬天,但是现在,还是继续享受“互联网+”的泡沫。(上海证券报)


  国信证券:此轮牛市不言顶 创业板万点不嫌高


  4月28日,国信证券发布策略报告认为,这轮牛市不言顶,创业板万点不嫌高,或许天空才是它的极限。

  国信证券称,并非大小齐涨才叫牛市,一个市场有典型的赚钱效应,并且时间足够长,就该称之为牛市。“无怪乎14年最大的调侃是,有人还在争辩牛熊、我已默默赚钱两年。我们谈改革,所以信心上来,偏好提升,大盘股价值股周期股估值明显修复。那我们为何不谈转型呢,转型之路早已开启。我们知道11年、12年中国经济比较困难,传统经济在为过去简单粗暴的发展模式买单,但是转型之路从未停止;所以我们看到了09-10的中小板牛市;在11-12的困难时期,新经济也受到了整个宏观经济的拖累表现不佳,但是经过两年的调整,它又生机盎然了。”

  国信证券指出,我们谈改革,改革一定是在特定的时代背景之下,这个时代背景就是中国经济转型的背景、全球各个经济体结构调整的背景,简单点就是后金融危机时代。改革是很重要,但它也只是我们这个时代的产物,以时代背景为基础的转型牛市早已开启。在休息了11、12两年之后,轰轰烈烈的又来了。

  国信证券认为,更加妥帖地概括本轮牛市,应该是转型牛,改革牛是其中的重要组成部分,切不可忽视了市场的力量。“目前我们这个国家有两股主导的力量,一个是领导人自上而下推动的改革力量,另一个是散布在经济各个角落的市场化力量。经济转型期,产业变革无处不在,我们现在看到整个社会都在向智能化演进,无论是生活的智能化还是生产的智能化,有称作第四次科技革命浪潮的,也有称作工业革命4.0的,当然我们的领导人提了个中国制造2025,这应该是比工业4.0更加广泛的概念。”

  国信证券称,这两股力量,一个自上而下,一个自下而上,相互交织,奏成了我们这个伟大时代的交响乐。“然后再回到篇头的问题,你还会再问本轮牛市何时见顶的问题吗?这是传统经济和新经济交融的时代,这是科技革新的时代,转型不止,牛市不止,改革是其中一股重要力量,市场是另外一股。”

  关于创业板的一季报,国信证券称,创业板一季度业绩确实不如人意,从年度16.1%的同比增速滑落到一季度的7.9%(目前尚有少数公司未披露一季报).

  但国信证券指出,市场对创业板年度的盈利增长预期并没有下来。根据4月内有盈利预测的样本的统计(创业板共426家,其中有308家有数据,选取中值),2015年盈利增长预期在67.5%,而这个样本一季报增长19.7%,14年则实际增长了19.2%。第一,增速并没有下滑;第二,年度增长预期很高。说明有盈利预测跟踪的样本,其盈利质量比没有卖方跟踪的样本要好得多。

  国信证券强调,通过对传媒、医药和信息技术三大创业板权重板块进行板块分析和个股跟踪,大致可以认为,创业板整体一季报增速不太理想是因为有些权重板块比如传媒、计算机一季报整体不理想,而它们不理想在于一些权重股的当季利润不够理想。以传媒行业为例,2014中报、三季报和年报的业绩增速分别为31%、35%、47%,2015一季报则落在了[-11%,-9%]之间;个股方面的增长,主要是几大权重股表现不理想,比如华谊兄弟、光线传媒、上海钢联、蓝色光标。

  因此,国信证券认为,通过个股分析会发现,一些不理想数字背后的原因或是离散性的黑天鹅事件、或是为了远期的增长加大投入从而牺牲掉当期的利润、或是因为季节性规律导致的一季度亏损、或是所得税率暂时调整春节滞后等,或者就是传统产品市场竞争激烈而新产品开拓还需要时间。无一例外,除了当季数据的不理想,你无法去证伪未来,总之你对公司的未来还是充满期待。

  “昨天朋友问我牛市何时见顶,我回答‘这轮牛市不言顶’。一万点?可以这么去看,但是这一万点一定不是上证综指的一万点,而是创业板的一万点。每个人心中都有个一万点,在我看来,创业板或者称之为成长股的一万点,就是没有尽头没有顶的意思,它代表新经济的欣欣向荣,万点不嫌高,或许天空才是它的极限。”国信证券分析师朱俊春在研报中说到。(东方财富网)


  海通证券:牛途未完 创业板新兴行业为长牛主角


  4月27日,海通证券在其最新的研报中表示,长期看牛途还很长,宏观政策继续积极,短期趋势未变,但市场热度已大幅上升、股市政策微变,投资从大胆跑到悠着走。

  海通证券认为,基金持有创业板自由流通市值的22.5%,一轮牛市中主导产业市值占比、机构持仓上升,如2005—2007年金融、地产链。而新兴产业是本轮长牛主角,如互联网先进制造、新能源军工、生物医药等行业。价值股是配角,政策催化时阶段性表现。主题看好大上海、长江经济带。

  海通证券称,上周股指再创新高,短期看市场向上趋势未变,宏观政策面继续积极,发改委称“政策预研储备比较充分,还有较大的政策空间,只要应对得当,能够保持经济运行在合理区间”。赚钱效应驱动下增量资金不断入场,这种正反馈趋势延续,银证转账、融资余额均在增长。

  海通证券认为,情况在微妙变化,波动和刺激加大。牛市最终结束源于主导产业发展动力耗竭,目前还很远。“牛市的中期调整多由管理层调控股市、宏观政策调整、海外金融风险三因素导致。目前来看,后两个因素没任何迹象,但第一个因素微妙变化,需密切跟踪。从4月新华社、人民日报、人民网等官媒中发表的股市相关文章看,对股市评论一直正面积极,不过,证监会的”警示“仍然不断。此外,随着市场热度上升本身波动就会加大,密切跟踪股市政策,随着登山海拔的上升,风也会变大。”

  在海通证券看来,基金1季报公布完毕,前十大重仓股中创业板市值1510亿,按照2014年年报数据中重仓股占比倒推,基金全部持仓中创业板市值3465亿,占创业板自由流通市值的22.5%。

  “回顾过去牛市,一轮牛市都会孕育、发展一批新蓝筹,如1996—2001年的家电、2005——2007年的金融和地产链。目前国内主导产业正处于从地产向以互联网为代表新兴产业更迭的开始阶段,新的主导产业仍在孕育和扩散中。”海通证券称,机构投资者在创业板上的赚钱效应驱动增量资金进一步投向创业板,推动创业板“升升不息”。当下基金追逐新兴成长的行为与2007年偏好金融地产蓝筹的行为如出一辙,本质上是对主导产业未来前景的看好。

  “行业角度看,一轮牛市涨幅排序可分为四个层次,2005—2007年地产有色等地产链(主导产业)为第一梯队、银行为代表的金融服务为第二梯队,消费品为第三梯队,TMT为第四梯队,本来牛市的主导产业发生变化,一、四梯队对调,以TMT为代表的新兴产业(包括高端装备、环保、新能源、生物医药等)作为主导产业,长期看是本轮牛市主角。”

  海通证券指出,投资者应大胆跑到悠着走,“(1)继续向前,大胆跑到悠着走。牛市的中期调整多由管理层调控股市、宏观政策调整、海外金融风险导致,目前均未质变。不过,市场热度已大幅上升,近两周来证监会对股市‘警示’不断,密切跟踪股市政策动向,相比3月初投资从闭着眼睛大胆跑进入睁大眼睛悠着走阶段。(2)创业板代表的新兴行业是长牛主角,价值股是配角,政策催化时阶段性表现。本轮牛市的主导产业就是创业板代表的新兴行业,12年12月他们先走牛与02-05年地产、外贸相关公司先走牛一样,星星之火先出现。市场风格经历小一个月摇摆后,市场重新再平衡,成长主角与价值阶段性表现的特征仍将持续。(3)主题看好大上海、长江经济带。”(东方财富网)









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